直接对话:发出投资者自己的声音来改变世界
  2013-07-11 14:05:48 作者:Jenny 来源: 文字大小:[][][]

    在德国,最初他们来抓共产主义者,我没有说话,因为我不是共产主义者;接着他们来抓犹太人,我没有开口,因为我不是犹太人;随后他们来抓工会成员,我还是没有说话,因为我不是工会成员;然后他们来抓天主教徒,我依旧没有为其辩护,因为我不是天主教徒;最后他们来抓我,然而这时候已经没有人站出来为我抗争了。

——牧师马丁·尼莫勒(Martin Nemoller)于纽伦堡审判

    当你与公司管理层进行建设性对话时,你就拥有了一个直接影响公司经营管理的机会,有时候你甚至可以立即看到你的行为给公司带来真正意义上的巨大改变。而与公司及其管理团队直接对话时,致力于创造一个将维护正义和人类尊严置于与追求利润和股东回报最大化同等重要地位的世界,就成了题中之意。

    让我们从一个故事开始,讲述股东对话是如何发挥作用的。在萨尔瓦多的战乱时期,咖啡种植园主们组成卡特尔组织,采用残忍的军事压迫方式以极低的价格向农民收购咖啡豆,农民的收入少到连养活自己都很困难。此时一场对萨尔瓦多咖啡的抵制运动引起人们对这一事件的广泛关注。宝洁公司合伙创始人的玄孙对此很担忧,他在1990年发起了一项股东决议,要求宝洁的下属子公司福杰仕咖啡公司(Folgers Coffee)停止收购萨尔瓦多咖啡豆。他认为这样的咖啡收购为该国的大种植园主提供了资金,而这些种植园主与多年来残杀工人的“杀人小队”有着联系。尽管只有2.7%的投票支持这一决议,低于将其列入表决议案所需的3%的支持,他的努力还是引起了广泛关注,并最终促成了加利福尼亚州对萨尔瓦多咖啡豆的一纸禁令,从而迫使公司寻找其他咖啡豆来源。这就是股东积极行动主义的一个实例。

    股东积极行动是可行的,因为拥有了股票你就成了公司的股东之一。在美国,这会给予你特定的权利以及相应的责任。这些权利很大程度上是立法赋予的结果,正是这些立法催生了证券交易委员会以及其他股东保护措施。这些立法给予了投资者包括收到公司非审计的季度财务信息,以及审计过的年度报告信息等权利。这些信息都是我们做社会研究的重要基础。

    我们还有其他权利。投资者有权分享与所有权相对应的那部分利润。这些利润或以股利的形式支付,或表现为公司内在价值的增长。管理层无权不公平地分配一个成功企业获得的收益。投资者有权出售、转移或者过户股票给他人。我们无需得到公司管理层的批准就能出售股份。

    然而,股东积极行动者最感兴趣的是那些与公司如何治理相关的权利。因为我们是公司的股东,我们有权投票通过或否决公司报表的审计师的提名以及公司董事会的提名。我们有权每年审查公司高管与董事会成员的报酬。更进一步,对于有责任心的投资者而言,他们更为关心的是,可以在公司每年举行的股东大会上,参与多项股东表决。共同基金若成为公司的股东,同样享有这项权利。

    因为多数人不会真的参加股东大会,而是通过一份授权委托函以说明怎样投票,这种投票方式被称为授权委托投票(proxy voting)。从技术上而言,我们所指的是以授权委托方式投票所涉及的问题,而不是授权委托本身。大多数时候,作为股东的你只是被要求就管理层放在你面前的一些议题进行投票,比如批准审计师以及董事会。管理层或许要求你采纳一个向CEO支付红利的计算方法,或者一个增加敌意收购难度的计划。有时候是股东自己而非管理层向股东大会提交待表决议案,而此时,管理层往往力促其他股东投票反对这一决议

    不管是管理层还是股东提出的议题,都必须是正规格式制作的。它们往往以“有鉴于”(whereas)开始各项条款的陈述,继之以“因此决议如下”起头的另一文段。“有鉴于”部分主要描述议题,而“决议如下”部分则是需要股东表决的部分。因此,这些议题也被称决议。

    股东决议往往提出一些管理层不愿被公开讨论的议题,因此积极行动者们要向其他股东宣传他们提出的议题,这就是所谓的股东委托代理权运动。当有关股东,比如你,向股东大会提交增加的议案时,委托代理权运动就发生了。

    但并不是每个决议都能在股东大会上表决。你必须以严谨的结构和格式提交你的决议。只要符合格式要求,大部分相关问题都能被提交到公司股东大会由其他股东进行表决(通过委托函,有的使用电子邮件的方式,有的使用邮局邮递的方式)。

    相关股东可以分成两大阵营。其中一方倾向于提出以最大化投资者潜在的财务福利为目的的决议,而这往往损害了其他利益相关者的利益。举一个例子,一项使得公司更容易被别的公司收购的决议,股东也许可以从中获利,但员工、纳税人、社区以及消费者却可能因此受损。具有讽刺意味的往往是,股东虽然因此获得了财务上的收益,他们却不得不为支持社区建设支付更多费用,或者为生活在一个高失业率的地方而付出代价。

    另一阵营倾向于提出能够最大化一方利益相关者——通常不是投资者——的潜在福利水平的决议,从而使作为生命个体的投资者可以避免由于特定公司行为造成的损失。一个要求公司签署环境行为准则,以及报告每年在满足该准则上的进展的决议或许在数年之中会花掉一些本属于股东的钱,但是对于那些有机会能在一个适于居住的环境中安享晚年的股东们,他们最终的获益用以补偿这些花费则是绰绰有余的。

    对一项股东决议究竟属于哪个阵营加以鉴定的流行词汇有相当的误导性。当一项决议仅仅考虑投资者的货币收益的时候,决议提交人将他们的工作称之为公司治理。当一项决议同时考虑所有人的利益时,提交人倾向于将他们的决议称之为社会性决议。事实上,两类决议都同时具有公司治理与社会影响的深远意义。

 

 

 

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